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八一钢铁(600581)固投高增长打开需求空间,行业格局改善利好新疆龙头钢企

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红翻天资讯
2018-02-06 08:40:10
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公司1月26日晚披露业绩预告,预计2017年净利润约11.63亿元,同比2016年净利润增加3036%。 事件点评: 1、行业景气度提升+剥离亏损资产,公司业绩同比大幅改善。受2017年持续去产能和去化地条钢影响,同时新疆钢铁需求改善,行业供需格局转好;叠加公司剥离亏损资产,公司业绩同比大幅改善。公司四季度业绩受季节性影响,环比略有下降。 2、固定资产投资高增长拉动疆内钢材需求,产能利用率进一步提升。1月22日,自治区政府工作报告中提出2018年新疆固定资产投资增长15%的预期目标,新疆固定资产投资额将达到13565亿元。根据新疆地区固定资产投资额和钢材产量的历史走势分析,我们预计2018年新疆地区钢材需求量提升约15%,结合去化地条钢产能带来的增量,我们预计2018年新疆地区粗钢产量将达到1327万吨。按照2092万吨的粗钢产能进行计算,新疆产能利用率将由2017年的50%提升至63%。 3、行业竞争格局改善,龙头钢企充分受益于景气回升。目前疆内钢厂相对集中,已经形成了以八钢为龙头的近似于寡头垄断的竞争格局,恶性竞争大大减少,基本实行以销定产,联合限产保价的意愿比较强。目前八钢的板材市占率达到70%以上,建材40%以上,且多数基建重点工程用钢均需由八钢供应,公司在疆内处于一家独大的地位。随着疆内竞争格局的不断改善,公司作为新疆钢铁行业的绝对龙头将充分受益。 4、铁水资产完成交割,公司完善钢铁生产产业链。2017年12月公司发布公告,八钢公司已将全部置入资产交付于上市公司。炼铁及能源供应环节纳入公司的生产体系以后,上市公司将实现钢铁生产一体化运营;2017年H1标的资产盈利5.1亿元,标的资产的注入有助于上市公司提升盈利水平。 

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