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九典制药(300705)制剂、原料药和辅料全...

投资要点制剂、原料药和辅料均有布局,具备一体化优势。九典制药是一家在原料药、辅料和制剂均有布局的药品研发、生产和销售企业,公司拥有102个制剂品种,19个原料药品种以及53个药用辅料,产品涵盖抗感染、抗过敏、消化系统、呼吸系统、心脑血管、妇科等用药领域,另外包括补益类药物和贴剂等产品。公司生产的原料药、药用辅料、植物提取物一方面满足自身制剂生产的需求,保障产品质量并体现成本优势;另一方面对外销售,拓宽公司业务,提升整体竞争力。收入利润主要来自制剂,各项业务稳步发展。公司业务由制剂、原料药、药用辅料和植物提取物四大板块组成,其中制剂业务是公司主要的收入和利润来源,占据50%以上收入来源,贡献80%左右的毛利,其中左西替利嗪、地红霉素、奥硝唑和泮托拉唑为主导制剂品种。近年,药用辅料收入占比有所上升,收入占比达到20%以上,由于毛利率水平不高,利润贡献有限。原料药占比则呈现下降趋势,植物提取物规模较小。公司整体毛利率水平相对稳定,持续研发投入,保障后续产品梯队。目前,公司拥有212人的研发团队,占公司员工总数31.69%,人才储备丰富。此外,公司保持每年相对稳定的研发投入,保障研发工作的顺利开展,不断提升核心竞争力。公司后续自主研发及合作开发项目丰富,产品继续围绕现有优势领域,形成用药集群,提升销售协同性。公司三项费用基本稳定。公司的销售费用率一直维持在20%以上,2016年进一步上涨约3.6pp至24.65%,主要系公司加大销售推广力度,学术推广和广告宣传费用有所增加。公司管理费用在2016年有所下降,主要由于研发投入略有降低。财务费用率较低,且基本稳定。整体来看,公司的期间费用率基本保持稳定。募投项目:原料药和制剂产能扩充,研发中心升级。公司本次拟公开发行股票2,934万股,扣除发行费用的募集资金净额为2.68亿元。募集资金将重点用于原料药生产基地建设、药品口服制剂生产线扩建和研发中心升级建设,项目建设期分别为2年、1年和1年半。该三项募投项目建设与公司主营业务紧密相关,有利于公司进一步扩大业务范围,包括现有优势品种的生产能力和新品种拓展;增强研发能力,提升竞争力,实现业务稳步发展。 2018-03-21 08:57:53

科创新源(300731):华为 中兴供应商

公司主要从事高性能特种橡胶密封材料的研发、生产和销售,并为客户提供高端的防水、绝缘、防火、密封等一站式综合解决方案,产品及解决方案可广泛应用于通信、电力、矿业、轨道交通等领域。目前,公司已成为华为、中兴等通信设备龙头厂商的高性能特种橡胶密封材料主要供应商,通过爱立信、诺基亚、烽火科技、大唐电信、中国普天等知名通信设备厂商及中国联通、中国电信等通信运营商的供应商,向其间接供应公司产品,并直接中标通信运营商中国移动、中国电信的招标,向其直接供应公司产品。公司产品及解决方案在行业内已形成了较高的品牌知名度和竞争优势。公司亮点(1)公司经过长期的技术积累及持续的研发投入形成了完备的配方体系,具备了在核心技术基础上灵活调整产品配方满足客户需求的能力,产品结构丰富,是业内少数几家可提供防水、绝缘、防火、密封等一站式综合解决方案的供应商。公司持续改进生产工艺与生产设备,自行研发了多个专用生产设备并投入使用,一方面提升了生产工艺水平,保证了产品性能的稳定,另一方面提高了生产效率,降低了生产成本。同时,专用设备的不可替代性降低了产品被模仿的风险,有助于保护公司专有技术。(2)公司客户主要集中于通信行业,已与通信设备龙头厂商华为、中兴等建立了长期稳定的战略合作伙伴关系,产品亦应用于爱立信、诺基亚、烽火科技、大唐电信等其他大型通信设备商。通信设备商及运营商在选择防水密封产品及供应商时较为慎重,对供应商资格认证较为严格,对新供应商一般有较长时间的测试与考核,供应商的转换成本较高。同时,在合作过程中,公司亦会根据客户要求的参数指标,灵活调整配方及规格,为客户提供性价比高的高性能特种橡胶密封材料,稳固战略合作关系,形成了较强客户资源优势。(3)公司产品的部分核心技术指标达到甚至超过了国际竞争对手的水平,“柔性交付”的理念也深入到供应链每个员工的日常工作中,公司的技术水平、服务质量得到主要客户的高度认可,公司高性能特种橡胶密封材料在市场上建立了良好的声誉。公司管理层视“诚信合作”为公司经营的生命线,在日常经营中,准时支付供应商货款,并努力保证100%交付及时率。基于公司优异的产品品质及较高的品牌信誉,连续多年被华为、中兴评为A类供应商。 2018-05-15 08:59:08

中美开始贸易谈判 道指涨近700点

中美开始贸易谈判 道指涨近700点 数字货币集体暴跌  美国财政部高级官员今日表示,中美两国正在洽谈贸易和投资事宜。美股大涨 道指涨近700点。标普涨约2.8%,纳指涨超3%,Facebook盘中跌5%后小幅收涨。美元大跌,油价高位回落。数字货币集体暴跌。  隔夜市场要闻  继美国财长姆努钦“缓和”表态后,白宫贸易顾问纳瓦罗也发出了“美中重回谈判桌”的宣言。但美国财长重申关税会继续推进,纳瓦罗也称对中国投资限制很快宣布,他还认为美国可能达成非常利好的Nafta重谈协议。  中国驻WTO代表:美国对华301调查有违世贸组织规定。中国常驻世界贸易组织代表张向晨26日在世贸组织会议上表示,美国以单边实施的301调查结果为依据,企图对中国采取限制措施的做法,既有违美国在世贸组织曾做出的承诺,也有违世贸组织相关判决和规定。  股市  美国三大股指创两年半最大单日涨幅,得益于贸易战担忧情绪降温。  标普500指数收涨2.72%,创2015年8月26日以来最大单日涨幅,报2658.55点。 道指收涨669.40点,涨幅2.84%,创2015年8月26日以来最大单日涨幅,报24202.60点。  纳指收涨3.26%,创2015年8月26日以来最大单日涨幅,报7220.54点。  Interactive Investor投资部主管Rebecca O’Keeffe向英国《金融时报》表示,“在过去两个月里,投资者信心不断受到打击,但他们仍选择逢低买进股票。今日投资者情绪看起来似乎有所好转。”  她表示,“努钦正努力代表美国与中国谈判,以解决贸易摩擦。然而,他可能正在调和一个不可调和的矛盾。”  美国科技股普遍上涨。Facebook盘中一度大跌5%,随后收复失地,收涨近0.4%。苹果收涨约4.8%。苹果收涨4.75%,谷歌母公司Alphabet收涨2.68%,亚马逊收涨4.03%。微软收涨7.57%,特斯拉收涨0.88%,高通收涨4.6%,IBM收涨3.01%,推特收涨2.84%。  富时泛欧绩优300指数收跌0.81%,报1418.90点。  欧洲STOXX 600指数收跌0.72%,报363.18点,创2017年2月7日以来收盘新低,较1月23日收盘位回落将近9.84%。  德国DAX 30指数收跌0.83%,报11787.26点,创2017年2月17日以来收盘新低,较1月23日收盘纪录高位回落逾13.07%。法国CAC 40指数收跌0.57%,报5066.28点,创2017年8月30日以来收盘新低。英国富时100指数收跌0.48%,报6888.69点,创2016年12月6日以来收盘新低,较1月12日收盘历史高位回落逾11.44%。  商品  COMEX 4月黄金期货收涨5.10美元,涨幅0.4%,报1355.00美元/盎司,创2月16日以来收盘新高,连涨四个交易日,创1月份以来最长连涨天数。  WTI 5月原油期货收跌0.33美元,跌幅0.50%,报65.55美元/桶,脱离上周五所创1月26日以来的前月收盘最高位。布伦特5月原油期货收跌0.33美元,跌幅0.47%,报70.12美元/桶,连续第二天收于70美元整数位心理关口上方。     外汇  美元指数下跌0.4%,至89.058,盘中一度下跌0.5%。  欧元上涨0.8%,至1.2451。日元下跌0.7%,美元对日元报105.42。  离岸人民币(CNH)兑美元北京时间04:59报6.2543元,较上周五(3月23日)纽约尾盘涨578点,盘中整体上交投于6.3154-6.2536元。  债市  美国10年期基准国债收益率涨3.84个基点,报2.8520%。  30年期美债收益率涨2.51个基点,报3.0859%。  两年期美债收益率涨1.67个基点,报2.2704%。贸易战阴影渐退 美股三大股指创两年半最大单日涨幅  当地时间周一,美股三大股指全线收高,道指涨超650点,纳指大涨逾3%,三大股指均创2015年8月26日以来最大单日涨幅。上周,受到中美“贸易战”事件冲击,美国股市录得近两年多来最大单周跌幅,周末,中美双方高官的接连表态似乎透露出贸易战有缓和迹象,市场恐慌情绪因此有所降温,股指也顺势反弹。目前,除了贸易战的最新进展,投资者同时关注美联储发言人的相关表态。此外,本周五是耶稣受难日,美股将休市一天。  美股收盘行情表现如下:  指数最新价涨跌幅(%) 道琼斯工业平均指数24202.60 +2.84% 标普500指数2658.55 +2.72% 纳斯达克综合指数7220.54 +3.26%   标普500指数11大板块全线收涨;信息技术板块领涨,涨幅接近4%,其次是金融板块,涨幅超3%。  美国科技股普遍上涨。苹果收涨4.75%,谷歌母公司Alphabet收涨2.68%,亚马逊收涨4.03%,Facebook收涨0.42%,微软收涨7.57%,英伟达收涨4.94%,奈飞收涨6.45%,英特尔收跌6.32%,美光科技收涨2.49%,特斯拉收涨0.88%,高通收涨4.6%,IBM收涨3.01%,推特收涨2.84%,博通收涨2.17%,Dropbox收涨6.92%。但AMD收跌1.79%。  消息面上,周末期间中美双方高官的接连表态似乎透露出贸易战有缓和迹象,“重回谈判桌”成了贸易战的最新进展。  白宫贸易顾问(Peter Navarro)今天在接受采访时表示,我们是自由贸易者,全球系统需要修复,我们已经和中国坐在了谈判桌边。财长努钦和贸易代表莱特希泽在积极与中国进行接触,以探讨解决贸易失衡的问题。  纳瓦罗还表示,特朗普希望2018年将美国对华贸易逆差削减1000亿美元。中国“偷走了我们的东西”,补贴他们的产业。但大家需要停止讨论贸易战,我看到的是美国“经济增长的绿灯”。对中国的投资限制很快就会宣布。  据外媒消息,周日美国财政部长努钦表示,他对于中美之间能够达成协议较为乐观,从而得以避免特朗普向中国商品征税。谈及与中国的谈判,努钦称,正在与中国开展颇有成效的对话,而自己对于达成协议的可能性“审慎乐观”。  努钦表示,两国同意在一定程度上减少赤字,并在尝试看两国能否达成中国能够接受的公平的协议,使其开放市场、降低关税、停止强制技术转让。  在努钦讲话前一天,中央政治局委员、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤应约与姆努钦通话。刘鹤表示,中方已经做好准备,有实力捍卫国家利益,希望双方保持理性,共同努力,维护中美经贸关系总体稳定的大局。双方同意继续就此保持沟通。  瑞银全球首席经济学家保罗多诺万(Paul Donovan)在给客户的一份报告中表示:“贸易战越来越像一场虚假战争,美国的贸易政策比实质更加复杂。不确定性的增加将会对市场产生影响,同时上周五的预算否决也让投资者感到不安,因此,市场波动可能会持续下去。”  全球最大对冲基金桥水基金的创始人、董事长兼首席投资官瑞·达利欧(Ray Dalio)认为,特朗普最近的行动像是谈判策略,未必会酿成中美真正的贸易战。  个股方面,Facebook数据泄密门愈演愈烈。当地时间26日本周一,美国联邦贸易委员会(FTC)声明称,FTC非常严肃地看待近来媒体报道,它们令人对Facebook的隐私方面操作倍感担忧。FTC确认,已经就这些行为展开非公开的调查。  FTC声明发布后,Facebook股价一度接近跌破150美元,创八个月新低,日内跌幅超过5%。上周已经累跌逾13%,创2012年7月、即上市两个月后以来的最大单周跌幅,一周之内市值蒸发逾750亿美元。  截至发稿,Facebook收复日内稍早失地,并转而上涨0.42%。  财经要闻  据新华社报道,美国政府26日宣布,将驱逐俄罗斯外交官,并关闭俄驻西雅图领馆,以报复俄罗斯涉嫌在英国暗杀俄前特工。14个欧盟国家也紧随其脚步以回应俄涉嫌在英国暗杀其前特工事件。  据俄新社消息,俄罗斯议员称,作为对美国驱逐俄罗斯外交官的回应,至少60名美国外交官将被驱逐。  美国大豆协会日前发表声明,对政府最新采取的针对中国的贸易保护主义举措表示严重担忧,并反对这一将危害美国大豆种植业的行为。  高盛发布公告称,标普500指数2018年股本回报率将升至17.6%,这是自2007年以来的最高水平,主要归功于去年通过的美国企业税率下降措施。  全球大部分股票已跌破200日移动均线,为15个月来首次,这是市场广度指标走弱的迹象。MSCI全球指数52%的成份股目前低于各自的200日移动均线,交易员通常会将股价跌破200日均线视为熊市信号。  摩根大通的数据显示,尽管美国股市上周因特朗普实行关税政策出现暴跌,但市场状况在进入第二季度时看起来还是不错的。  消息人士表示,纽约联储似乎已经决定让旧金山联储主席威廉姆斯(John Williams)担任下一届纽约联储主席。  公司新闻  据消息人士透露,百度将成为6月份首批CDR试点公司之一。对此消息,百度方面表示相关信息不便透露。此前媒体报道称,CDR首批名单是可能两家,也可能是四家。目前比较确定是阿里巴巴和京东,最快将在6月成行。  华米科技(Nasdaq:HMI)今日发布了截至12月31日的2017财年第四季度及全年财报。第四季度,华米营收为人民币7.526亿元(约合1.157亿美元),同比增长22.8%。归属于华米的净利润为人民币7230万元(约合1110万美元),与上年同期的人民币4300万元相比增长68.2%。基于非美国通用会计准则,归属于华米的净利润为人民币8650万元(约合1330万美元),与上年同期的人民币5740万元相比增长50.8%。  51Talk公布2017财年第四季度财报,营收2.6亿元,同比增长103.3%。  市场咨询公司BlueFin Research Partners的分析师在报告中指出,苹果再次将iPhone X产量下调,2018年上半年,iPhone X的产量减少600万台。  扎克伯格当地时间3月25日,在6份英国报纸和3份美国报纸上,采用道歉信形式为5000万脸谱网用户信息被数据公司“剑桥分析”(Cambridge Analytica)泄露和利用一事道歉。 2018-03-27 08:26:44

奥联电子(300585)业绩短期承压,产能释...

投资要点 2017年营收同比增长21.21%,归母净利润同比增长15.17%,业绩低于我们之前的预测。公司发布2017年年报,全年实现营业收入3.95亿元,同比增长21.21%;归母净利润0.59亿元,同比增长15.17%;毛利率39.20%,比上年减少1.92个百分点;净利率15.04%,比上年减少0.37个百分点。同时公司发布2018年一季报,2018Q1实现营业收入0.93亿元,同比增长5.76%;归母净利润0.15亿元,同比下降8.44%;毛利率39.18%,比去年同期减少2.54个百分点;净利率16.83%,比去年同期减少1.68个百分点;一季度营收和净利润增速继续放缓。公司2017年业绩表现低于我们此前的预期,主要原因在于公司IPO募投新产能释放进度不及预期。 受益于下游商用车市场的高景气度,商用车端业务实现了较高增长。2016年下半年以来国内商用车景气度持续提升,2017年全年销量达到416.1万辆,同比增长14.0%;其中重卡销量111.7万辆,同比增长52.4%。公司商用车产品配套上汽依维柯、潍柴动力、广西玉柴、一汽解放等客户,受益于其产销量的快速增长,2017年该业务板块收入达到2.18亿元,同比增长41.25%。 乘用车业务客户结构有待优化,未来有望逐步发力。在立足商用车市场的同时,公司逐步拓展了乘用车领域的客户,乘用车收入占比从2013年的34.03%提升至2016年的50.87%。2017年受江淮汽车、东风汽车等客户乘用车产销量下滑影响,乘用车收入1.73亿元,增速放缓至4.57%,在总营收中占比下降至43.88%。公司2017年获得了吉利汽车多款车型的油门踏板和电子换挡器产品配套定点资格,预计随着客户配套量的提升和产品结构的持续优化,乘用车业务有望逐步发力。 现阶段新产能释放进度不及预期,未来其逐步释放有望使公司业绩逐季改善。公司IPO募投产能于2016年起逐步建成,根据原规划,新产能将于2018年完全投产,届时电子油门踏板、换挡控制器总产能可分别达到500万件和135万件。但从目前来看,公司新产能释放的进度不及预期,2017年电子油门踏板、换挡控制器产量仅分别为271.33万件和59.66万件,收入分别为1.49亿元和0.96亿元。假设新产能在2019年或2020年完全达产,则可分别新增电子油门踏板及换挡控制器200万件和75万件,按2017年均价约54元/件和169元/件计算,可分别为公司新增约1.08亿元和2.28亿元收入(总计3.36亿元,较2017年营收增长约85%),可带来较大的业绩弹性。我们判断随着公司乘用车客户机构的优化和产能的充分释放,未来业绩有望逐季改善。 2018-04-27 09:06:34
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